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- 估值
Figure 值 390 亿美元，可它从没告诉过你它赚多少钱
我有个坏习惯：看见一家公司的估值，就忍不住拿它去除以另一个数。除着除着，整张具身智能的估值表就开始变得有点吓人了。这轮估值到底疯没疯，咱们把账摊开看。
- 宇树
"成本狂魔"宇树：5,500 台是真的，BOM 是个谜
都说宇树是把机器人价格打骨折的"成本狂魔"。可低价分两种：一种是真把成本压下去了，一种是先亏着卖占市场。宇树到底是哪一种？我把它的账和料翻了个底朝天。
- 宇树
宇树把模型层全摆上了桌，可它还没证明那是壁垒
UnifoLM、G1-D、UniStore——宇树该亮的牌一张没藏。但摊在桌上的牌，和已经赢回筹码的牌，是两回事。它的软件层现在更像硬件公司给自己配的工具链，离"不可替代"还差最关键的一步。
- 宇树
宇树有真账，可 420 亿买的还是一个故事
上次拆估值，是因为大多数具身公司只有估值、没有收入，没法除。宇树是那个例外——它有真账。所以这次问题反过来了：一家真有营收、真盈利的机器人公司，420 亿到底贵不贵？
- Unitree-EN
Unitree Has Real Revenue. The $5.8B Still Buys a Story.
Last time I dissected valuations by dividing them by funding, because most embodied-AI companies have a number and nothing behind it. Unitree is the exception — it has real books. So the question flips: a robotics company with actual revenue and actual profit, is $5.8B (¥42B) too rich?