众擎机器人秘密递表港交所：前小鹏系创业者带着百亿估值冲刺IPO

2026年6月12日，众擎机器人（ENGINEAI）秘密向港交所递交IPO申请，合作券商为中金与中信证券，IPO前估值已超过100亿元人民币（约14亿美元）。这一估值来自两个月前完成的2亿美元B轮融资，当时立讯精密与河南投资集团汇融基金联合领投，龙岗金控等跟投。众擎并非孤例——2026年被行业视为具身智能公司集体上市的“大年”：宇树科技已成功过会，即将成为A股“人形机器人第一股”，云深处科技、乐聚智能也已递交IPO申请，而智元机器人、银河通用、傅利叶智能等玩家均已完成股改。在这个拥挤的上市窗口里，众擎选择港交所，其故事内核并非单纯的技术叙事，而是一张关于制造效率与交付规模的考卷。

支撑这张考卷的产品线已经铺开。众擎拥有从轻量级到旗舰全尺寸的人形矩阵：定价8.8万元起的PM01奔跑速度已达12km/h；旗舰型号T800身高173cm、43个自由度、关节峰值扭矩450N·m，搭载行业首款人形机器人专用固态动力电池，续航4至5小时。全系定价锚定4.2万至18万元区间，走高性价比量产路线。技术层面，众擎强调全栈自研——电机、减速器、运动控制器100%自研，仅半导体外购。其端到端神经网络实现的直膝步态，被新华网评为“中国人形机器人首次正向输出技术路线”。

技术之外，众擎在2025年实际交付了约500台人形机器人，占全球市场约2.9%，较2024年实现近10倍增长。进入2026年，年度框架订单已超5亿元，覆盖巡逻巡检、导览导购和工业制造三大赛道。多伦科技签下3年超2000台采购订单，首批机器人已在2026年春节投入南京街头使用。

真正的胜负手在于制造体系。2026年5月，众擎深圳红花岭智能制造基地启用，导入自动化线体后生产效率提升40%，当前节拍为每15分钟下线一台T800。每台出厂前需通过79项检验和46种工况测试，依托深圳供应链“半小时经济圈”，从订单到交付最快仅2周。2026年量产目标4000至5000台，2027至2028年爬坡至年产3至5万台。郑州万台级产线也已启动规划，与立讯精密形成“深圳验证、河南规模”的双基地网络。

融资路径呈阶梯式膨胀：2025年Pre-A轮约2亿元，磊石资本领投；A1/A2两轮各10亿元，京东、汇融基金等进入。2026年4月B轮2亿美元引入立讯精密。中东资本的反复加注为IPO前估值提供了离岸锚点，前小鹏高管李力耘2026年5月加盟任CTO，进一步强化“小鹏系”标签。

不过，年度框架订单突破5亿元的同时，营收透明度仍是外界观察的缺口；T800单台成本能否与人力成本拉平，取决于供应链良率和规模效应。创始人赵同阳的终局目标是To C——“To B想象空间太小，To C才能进入千家万户”，但当前落地场景仍集中在导览导购等对灵巧手要求较低的领域。在宇树已抢跑登陆A股的背景下，港交所硬科技新规则能否为众擎提供更宽容的估值土壤，是最大的悬念。