禾赛科技 Sharpa 关联交易上限 3 倍上调至 RMB 3 亿：激光雷达龙头加码机器人执行器布局

2026年8月初，禾赛科技公布两项与Sharpa相关的董事会提案。其一，修订供应框架协议，将2026年关联交易年度上限由1亿元上调至3亿元，范围涵盖激光雷达、机器人执行器及制造支持服务，明确指向Sharpa灵巧手执行器集成。其二，建议将向Sharpa提供的电源模块及制造服务成本加成利润率提升至70%-80%，理由是禾赛更高的研发贡献、转移定价基准更新以及Sharpa超预期的商业化进展。该利润提案将提交8月28日第二次股东特别大会由独立股东表决。

上调交易上限反映的是交易规模的快速膨胀。披露显示，自2026年3月25日至6月30日仅三个多月，禾赛与Sharpa实际交易额已达约4200万元，年化节奏远超出原定1亿元上限。这意味着Sharpa机器人商业化速度远超预期，量产爬坡直接拉动激光雷达和执行器配套需求。上限调至3亿元，客观为下半年更大批量交付留出空间。

禾赛在机器人领域的布局已非秘密。其JT系列面向机器人和消费级的紧凑型激光雷达累计交付突破20万颗。2026年春晚，宇树科技全系人形机器人搭载JT系列登台，成为标志性一幕。同期，禾赛与追觅生态签订1000万颗JT雷达独供大单，创下消费级激光雷达最大订单纪录。这些出货正是Sharpa关联交易迅速放量的产业基础——机器人厂商高速推进，要求上游传感器与执行器同步扩产。

在物理层面，禾赛已从感知向执行延伸。2026年4月，禾赛在加州Technology Open Day推出Kosmo空间智能AI硬件平台，定位为面向具身智能时代的机器人执行器模块，被称为“全球首款AI空间相机”。7月WAIC期间首次展出，预计下半年上市。同期发布的Picasso 6D全彩SPAD-SoC单芯片原生集成RGB感知与飞行时间测距，为下一代执行器提供高密度彩色点云处理能力。这些技术储备的厚度，远比一次关联交易金额更能解释禾赛在Sharpa项目中的议价底气。

70%-80%的提议利润率在制造服务业罕见，但放在禾赛芯片级全栈自研和物理AI战略下，带有明显的研发价值回收色彩。禾赛主张成本加成率提升源于其在电源模块等方面的更高研发贡献，实质是把激光雷达积累的SPAD-SoC、高精度收发与集成化设计能力向机器人执行器环节技术外溢。从Sharpa商业化进度看，市场愿意为高集成度执行器方案支付溢价，也呼应了UBS最新报告判断——即使激光雷达面临价格和利润率压力，市场仍可能低估了禾赛在乘用车、机器人及物理AI领域的长期采用机遇。

支撑这一机遇的还有禾赛在汽车及工业领域持续获得的重量级定点。2026年5月，禾赛先后成为Mercedes-Benz L3自动驾驶战略激光雷达合作伙伴，并拿下另一欧洲顶级车企超100万台定点，覆盖其合资品牌逾10款车型。更早前，与Grab达成东南亚独家分销合作，与Thoro.ai将JT128导入CoreFlex AMR平台，与Flasheye联合推出工业无围栏全自动方案。这些项目虽不直接属于Sharpa交易框架，却为禾赛机器人执行器提供了丰富的场景验证和量产背书，使其在关联交易中的技术话语权更为坚实。

当然，地缘政治风险并未消失。禾赛仍在五角大楼“中国军事企业”黑名单上，CNBC 7月调查报道更将其推至数据安全争议中心。不过，黑名单并未阻止禾赛在美国robotaxi、卡车和机场场景的持续应用，与Nvidia的合作也在扩展。关联交易上调消息公布后，禾赛市值从7月底约2.05亿美元回升至8月初25.3亿美元附近，显示市场更倾向于将其解读为基本面强化而非治理隐忧。即将到来的EGM表决，将成为独立股东检验这一叙事可信度的第一窗口。